进入5月份以后，新股发行市盈率走低，破发现象大幅减少。据记者梳理，5月份以来，截至6月19日，科创板和创业板新股发行市盈率较今年前4个月走低，且无新股上市首日破发，北交所则有3只新股破发。

新股发行定价直接关系到资本市场资源配置。接受记者采访的专家表示，目前，新股定价与二级市场深度“捆绑”，新股发行市盈率较可比公司市盈率约打八折至九折。前期二级市场走低，以及破发频现导致市场重新调整新股发行价心理预期，进而导致近期发行市盈率走低。北交所由于二级市场可比公司较少，对一级市场的定价参考较弱。

今年前4个月，新股频现破发，引起了市场和监管部门的关注。4月下旬，上交所组织多家券商召开座谈会，要求各主承销商审慎撰写投资价值报告；在充分考虑市场、行业及承销风险后，审慎确定发行价格。近日，深交所对20家承销商出具《问询函》，关注投资价值报告出具程序及预测审慎合理性。

在发行市盈率降低的背景下，大多数新股依旧超募，超募新股多数分布于信息通讯、生物医药、高端装备制造、新能源等行业。5月份以来，8只科创板新股超募106.35亿元，15只创业板新股超募49.28亿元。

我国资本市场对超募资金的使用情形做出了明确规定，主要用于现金管理、永久补充流动资金、偿还银行贷款、回购、投建新项目、股权收购等。上市公司利用超募资金的渠道有限，存在投资风险且资金利用效率较低，因此需尽量防止超募发生。发行人需要提前做好项目储备，合法、合理、有效利用超募资金。

谈及未来新股发行定价如何进一步优化，南方券商投行人士表示，“未来希望监管部门对新股发行定价制定一个长期、系统、合理的评价体系，通过评价体系给市场参与者进行打分，可以由投资者进行评价。定价合理以及定价能力强的保荐机构会越来越受到市场认可，进而促使行业提升定价水平。”

北京券商投行人士表示，新股发行价由诸多市场因素决定，处于持续动态调整的过程，是市场多方博弈的结果。后续发行定价应坚持市场化方向，促进市场机制更好地发挥作用，更好地优化资源配置。　综合