北交所做市商门槛降低了。

9月1日，证监会发布了相关政策。此前，为实现稳起步，北交所做市商资质管理参照科创板，但科创板门槛较高。为扩大做市商数量，提升市场流动性，证监会对北交所做市准入条件进行了调整：券商的净资本要求由100亿元调整至50亿元；连续3年分类评级为A类A级（含）以上调整至近3年分类评级有1年为A类A级（含）以上，且近1年分类评级为B类BB级（含）以上。

目前，共有15家券商开通了北交所做市权限。市场人士预计，随着资格门槛的降低，后续将有更多的券商加入北交所做市商的队伍。市场的流动性有望有所提升。

净资本门槛调降至50亿元

9月1日，证监会发布了《证券公司北京证券交易所股票做市交易业务特别规定》（下称《特别规定》），自公布之日起施行。《特别规定》共七条，主要包括北交所股票做市准入条件、规则衔接安排、监督管理等内容。

《特别规定》对专门申请北交所做市商资格的证券公司，在科创板做市商条件的基础上适当调整有关资本实力和分类评价要求，净资本由100亿元调整至50亿元；连续3年分类评级为A类A级（含）以上调整至近3年分类评级有1年为A类A级（含）以上，且近1年分类评级为B类BB级（含）以上。同时，新增更加符合北交所特点的两项指标，即在北交所保荐上市公司家数排名前20或最近1年新三板做市成交金额排名前50，其他条件保持不变。

与此同时，为做好与《科创板做市规定》之间的衔接，《特别规定》明确：一是依据《科创板做市规定》取得上市证券做市交易业务资格的，可以在北交所按照规定开展证券做市交易业务。二是除准入条件外，关于证券公司准入程序、义务履行、做市商券源、风险管理、异常交易监控等其他规定，参照《科创板做市规定》执行。

据悉，今年2月，北交所引入了做市商制度，做市商制度功能初步发挥。目前共有15家券商开通北交所做市权限，做市交易金额占做市标的股票成交总金额的6%左右。

当时，这一批做市商申请北交所做市业务资格，前提条件之一是要经证监会核准，取得上市证券做市交易业务资格。而上市证券做市交易资格，就是之前科创板的做市交易资格条件。也就是说，此前北交所做市商的门槛与科创板做市商门槛一致。这一次的政策，对北交所做市商门槛进行了适当的降低。

据悉，2023年7月28日至8月27日，证监会就《特别规定》向社会公开征求意见。总的看，各方对《特别规定》认可度较高，同时也提出希望进一步扩大北交所做市商队伍，引入更多新三板优质做市商参与北交所做市。经认真研究，证监会吸收采纳上述意见，进一步完善了相关准入条件。

9月1日后，“符合条件的证券公司可以按照要求向证监会申请北交所股票做市交易业务资格”，证监会表示。

扩大做市商队伍

9月1日，证监会有关部门负责人就发布高质量建设北京证券交易所的意见答记者问。

就完善交易机制方面的举措，证监会表示，北交所融资端以中小企业为主，投资端为合格投资者，在这一市场结构下，需要充分发挥交易机制功能，完善具有特色的制度安排，促进市场保持合理流动性水平。

“做市商制度有利于提高中小市值股票的活跃度、流动性。近期，将以优化做市机制为重点，继续完善北交所交易制度，主要包括：一是扩大做市商队伍。经过多年发展，新三板市场已经形成一批深耕做市业务的券商队伍。前期，为实现稳起步，北交所做市商资质管理参照科创板。本次根据市场发展实际，拟制定与北交所市场特征更加匹配的做市商资质要求，允许符合条件的新三板做市商参与北交所做市业务，扩大北交所做市商数量。后续还将研究引入私募基金开展北交所做市交易业务。”证监会表示。

北交所也在同日表示，为扩大北交所做市商队伍，中国证监会发布了《特别规定》，引入更多新三板优质做市商和积极开展北交所保荐业务的证券公司参与北交所做市。为落实好做市商队伍扩容，北交所完善了证券公司申请参与北交所做市业务流程，进一步健全了做市商业务管理和风险防范机制，确保做市业务顺利开展、稳步发展、风险可控。

据《证券时报》

日前，中国证监会发布的《关于高质量建设北京证券交易所的意见》（下称《意见》）将改善市场流动性作为重点。对此，业内专家认为，北交所深化改革举措相继落地后，将进一步有效破解市场关注的流动性问题，促进北交所高质量扩容和市场定价效率提升，更好支持创新型中小企业成长发展。

据悉，北交所开市以来，日均成交10亿元左右，流动性水平符合中小市值股票流动性的通常表现。为更好服务创新型中小企业，推进北交所进一步高质量发展，必须有足够的流动性作支撑。

中国社会科学院上市公司研究中心副主任张鹏表示，资本市场是对资产进行定价和交易的场所，而流动性正是资产估值的基础，只有具有充足的流动性才能带动市场标的价值“显身”，促进资本市场交易的活跃和吸引更多投资者入市。

在易方达基金相关负责人看来，流动性是保障市场融资、定价、风险管理等功能有效发挥的重要基础。本次《意见》将重点放在改善流动性上，有助于促进北交所进一步高质量发展，更好服务创新型中小企业。

《意见》部署了多项举措，改善市场流动性：一是大力推进投资端建设，通过扩大投资者队伍、优化投资者结构、提升投资者参与度，为市场引入更多增量资金；二是通过完善交易机制，更好发挥做市商和融资融券等制度功能，提升交易活跃度；三是通过优化发行上市安排、全面提升上市公司质量等举措，为流动性改善提供有效支撑。

“上述举措有利于北交所高质量扩容和发展，提振北交所投资者信心、活跃北交所二级市场。”招商基金研究部首席经济学家李湛说，解决北交所流动性的根本在于要有优质的投资标的。优化发行上市安排等举措，能够帮助聚集一批能够支撑市场深度、体现市场优势、具有品牌效应的高质量上市公司。此外，畅通的转板机制将促进京沪深三大交易所的互联互通，进一步带动北交所优质企业估值和流动性的提升。

嘉实基金相关负责人表示，《意见》加强了投资端建设，比如扩大投资者队伍等安排，有助于提高存量投资者参与度，便利潜在增量投资者参与市场，同时引导公募基金扩大北交所市场投资，允许私募股权基金通过二级市场参与北交所投资，增强市场买方力量。随着这些措施落地，北交所投资者开户数有望达到千万级，市场流动性有望持续提升。

按照《意见》部署，北交所提出，已开通科创板交易权限投资者申请开通北交所交易权限时，投资者签订风险揭示书后即可开通北交所交易权限，不再需要其他流程。富国北证50成份指数基金基金经理王乐乐认为，此举为北交所直接引入了更多投资者。后续随着社保基金、保险资金、年金、公募基金等中长期资金的流入，或可改善北交所的流动性，从而进一步支撑企业估值。据《上海证券报》