上周A股延续震荡态势，上证指数微涨0.03%；成交方面，两市日均成交额缩量至7300亿元左右，对应市场换手率水平处于历史偏低位；北向资金单周净卖出152.06亿元。

机构观点认为，当前A股投资者信心尚在逐步恢复的过程中，但市场也应关注到一些积极因素正在逐步积累，例如8月国内主要经济指标出现企稳回升，央行超预期降准落地等。当前，“活跃资本市场”政策仍在持续加码，后续随着稳增长、稳预期政策的持续显效，市场情绪将逐步改善。

从宏观数据来看，上周披露的8月经济、金融数据整体好于市场预期。机构观点一致认为，中国经济的内生增长动能正处于边际修复过程中，中国经济基本面已开始出现边际改善的信号。

中信证券表示，8月大多数经济指标显著优于市场一致预期，按照同比增速来看，8月工业增加值、固定资产投资（累计）、社零、出口和进口指标均优于市场预测。其中，制造业投资增速较7月提升2.8个百分点，社零季调环比增速重回正值区间（0.31%），四年平均同比增速脱离低点回升至3.2%，是8月经济数据的亮点。

中信证券称，8月经济数据尚未反映此轮地产政策放松的影响，8月数据环比改善有助于加快市场扭转对经济趋势的负面预期；后续政策落地有望继续带动9月经济运行状况较8月边际改善，三季度GDP同比增速有望达到4.5%以上，高于当下市场一致预期的4.17%。

并且，一揽子稳增长政策仍在继续发力，逆周期调节持续加码：9月14日，央行宣布下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）；9月15日，央行超额续做5910亿元MLF（中期借贷便利），同时开展1390亿元逆回购操作。

根据中金公司测算，降准有望释放流动性约5500亿元，有助于缓解8月以来由于政府债券加速发行带来的资金面收紧态势。该机构建议，投资者继续关注政策落实对基本面的支持成效，包括财政货币协同、地方政府化债、地产等政策的节奏和空间。

反映到资本市场表现，中金公司认为，当前市场仍然处于阶段性“磨底期”。经验显示，投资者信心的扭转通常较政策出台同步略有滞后，往往要经历量变到质变的过程，等待更多经济动能修复与公司基本面好转迹象出现。考虑到政策层面正积极化解当前主要矛盾、企业盈利底部逐渐显现，估值、情绪和投资者行为已经呈现偏底部特征，当前时点不必过于悲观，市场“磨底期”应保持耐心。

光大证券表示，当前经济数据边际改善，叠加央行超预期降准释放积极信号，有助于提升市场情绪，情绪的拐点可能会率先体现在指数上。在经历了前期的市场波动之后，当前主要指数具有较高的性价比，短期的机会或来自政策利好提振的情绪拐点。

据《上海证券报》