近日多地相继发行特殊再融资债券化解地方债务风险，引发资本对城投债的哄抢，越来越多高净值投资者也纷纷涌入。

专注城投债投资的上海海升私募基金管理有限公司（下称“海升基金”）创始人、执行总裁张子尧向记者透露，近日多位高净值投资者表达强烈的城投债私募产品配置兴趣。

“甚至有位企业家还将个人海外财富通过QFII渠道进入境内，要求我们设计定制化的城投债专户产品。”他告诉记者。

一位第三方财富管理机构客户总监向记者透露，目前城投债私募产品在高净值投资者的受欢迎度日益增加，究其原因，一是此前相关部门提出一揽子化债方案，加之近日多地相继发行特殊再融资债券，令城投债违约的边际风险大幅下降，无形间提振城投债的投资安全性；二是众多城投债的年化收益率仍有约8%，令不少高净值投资者将它视为房地产信托产品的“替代者”。

他透露，目前他们代销的城投债私募产品主要分成三类，一是全部配置高信用评级城投债，通过“杠杆+票息”获取年化4%-6%的回报；二是少量资金投向信用下沉策略（即买入低信用评级但收益率偏高的城投债），其年化收益率在6%-8%之间；三是大部分资金围绕信用下沉策略开展，年化收益率可能超过10%，但也面临较高的产品净值回撤风险。

记者多方了解到，由于城投债价格波动相对较大，目前券商与第三方财富管理机构对代销城投债私募产品设立了多项风控“防火墙”。

一是受城投债价格波动较大，城投债私募产品若按市值法可能面临产品净值大幅波动风险，因此券商与第三方财富管理机构会全面评估私募基金管理人以往的城投债交易历程，优先选择净值回撤幅度与净值波动平滑度相对可控的产品。二是鉴于城投债违约舆情风波时有发生，券商与第三方财富管理机构还会评估产品持仓分散度与持债久期，优先选择债券平均久期低于一年且持仓分散度较高的产品，确保组合风险相对较低，产品收益曲线相对稳健。三是部分券商还会要求私募基金将产品经纪端与产品托管“交给”他们，以此跟踪私募基金买卖的城投债是否符合券商风控要求，进一步管控产品投资风险。

尽管城投债私募产品纳入券商与第三方财富管理机构代销范畴的准入门槛不低，但众多私募基金仍跃跃欲试。综合