当前经济处于周期性问题的交织叠加期，短周期问题在定价中受关注度有所下降，长周期问题在短期看不到清晰的答案，估值就会处于偏低位置。尽管市场很谨慎，但改变正在逐步发生。

从行业上看，未来可以关注五个方向：

一是医药。首先，基于人口老龄化现状，预计医疗支出和需求会持续增长；其次，慢性病或严肃医疗类会释放需求，叠加国家对创新药的支持，高性价比公司具有配置价值。

二是和经济相关度不高的板块。我们仍然要保持对宏观经济的跟踪来增进对经济运行的理解，更关注自身景气度向上且估值分位不高的板块，例如生猪养殖、卫星等方向。

三是碳中和与ESG（环境、社会和公司治理）。关注碳中和背景下的新技术、新材料，例如合成生物学、可再生环保材料以及可再生资源回收等。

四是产品具有全球化能力的高端制造业。目前中国工程师红利主要在高端制造业方向，关注具有全球化拓展能力的公司，一方面能打开估值天花板，另一方面可以减少对单一经济体的收入依赖。

五是顺周期板块。关注供需格局清晰的子行业或者有较强竞争力的个股。

据《证券时报》 易方达基金 杨嘉文/文