伴随瑞幸9.9元价格战的熄火，更激烈的战况或许还在于市场的“冰火两重天”。

中国食品产业分析师朱丹蓬在接受记者采访时表示，此次瑞幸在优惠活动上的调整是企业在不同阶段采取的不同策略，“很正常”，“（瑞幸）在竞争中已经取得了先机，所以它有了一定的话语权”。

究竟，瑞幸9.9元咖啡战熄火，对于曾一手创办瑞幸、到“复仇”归来创办库迪对战瑞幸的陆正耀来说，输了吗？或许，还需要子弹再飞一会儿。

9.9元一杯咖啡“缩水”登上热搜

和来势凶猛的库迪在价格上短兵相接了近一年后，瑞幸似乎有了收手之势。

近日，“瑞幸9.9元一杯活动缩水”的词条登上微博热搜，很多消费者留意到，瑞幸9.9元的店庆券不再适用于所有现制咖啡类饮品，“刚刚买了一杯瑞幸，不过不是9.9元，而是11.9元”。

记者在瑞幸咖啡点单页面看到，当前“每周9.9元”一栏下有生椰拿铁、橙C美式等10款定制饮品，不再是全场饮品的通用券。

对此，瑞幸咖啡的客服表示，“9.9活动”持续开展中，活动范围、活动门店、适用饮品等可能视活动开展情况进行一定范围的调整。

2月21日，一位北京的瑞幸店长在接受记者采访时表示，价格调整已经有一段时间了，此前优惠活动在产品和力度上也有过多次变化，“有时候10块、有时候15块，还有十选一、八选一之类的玩法，都是系统上自动定的”。

而瑞幸去年启用9.9元的低价战术，很大一部分原因是迫于库迪高速增长带来的压力。

2023年2月，库迪开启“百城千店咖啡狂欢节”，70余款产品均9.9元起促销。同年4月，瑞幸陆续在附近新开了库迪的门店投放9.9元优惠券，6月，瑞幸在达成万店的节点将9.9元优惠券铺向全国门店。

2023年8月，瑞幸咖啡董事长兼首席执行官郭谨一在2023年二季度财报电话会上表示，瑞幸决定将9.9元活动常态化进行下去，至少持续两年，希望借此加速提升瑞幸咖啡的市场份额。

从获客效果来看，低价的确成为了瑞幸更进一步的武器。瑞幸的2023年三季报显示，公司在报告期内月均交易用户数5848万，同比增长133%，环比增长36%，创下历史新高；门店规模进一步扩大，第三季度净新开门店2437家，总门店数量达13273家，环比增长22.5%。

从去年三季报发布到今年2月，瑞幸粉单市场的股价在3个月的时间里，从每股近35美元的高位下跌了30%。

“价格战打到现在，瑞幸也就在净利润上受到了影响，而且下跌的几个点影响并不是特别大。”但在中国新餐饮产业联盟创始人贡英龙看来，影响瑞幸决策更关键的变量，是对手库迪的境地，“库迪扛不住了。”

库迪称已做好财务规划

作为发起这场9.9元价格战的挑战者，库迪此前总是向外界展露自己的信心。

在去年5月接受记者采访时，库迪咖啡首席策略官李颖波曾表示，9.9元不是烧钱的低价，一杯库迪咖啡的主要成本包括原材料、房租、人工、水电杂费，“一杯咖啡的成本不会超过9块钱”。

今年2月初，当被记者问及和瑞幸的价格战预计还将持续多久时，一位库迪咖啡的内部人员反问，“你觉得现在打了很久了吗？才不到一年而已——当初瑞幸靠低价拿下市场花了好几年的。”

去年3月，有过茶饮品牌加盟经验的张程开了一家库迪咖啡，“被瑞幸创始团队原班人马的配置吸引了”。去年底，店内的生意不及预期，他打算把店迁到一所学校附近。两个月后，他改变了主意，决定翻牌开瑞幸，“（库迪）不赚钱”。

他告诉记者，对这家库迪门店投入了近50万，但至今没有回本，“所以趁早放弃”。

极海品牌监测统计的数据显示，在过去90天里，库迪咖啡新开门店476家，但关闭门店达826家。

2月22日，记者就该数据进行求证时，库迪方面表示该数据不准确，并独家回应称：自2022年10月开业以来总共闭店解约门店数为61家。826家的数据主要是因为大学店寒假临时闭店，开学后将正常营业。

去年5月，李颖波曾对外透露，截至2023年4月末，扣除房租、人工、原材料这三项费用后，彼时现金流为正的库迪联营商占比达84%。

和瑞幸的这场价格战到底挫伤了库迪的几分元气？张程坦言：“瑞幸9.9元也能赚钱，但库迪不行，杯量上不去。”

招商证券的研报显示，瑞幸在2023年三季度里自营门店同店增速为19.9%，在高基数的基础上进一步提升，尽管9.9元活动后，单客价格下滑至12~13元，但杯量提升一定程度抵消了价格战带来的负面影响。

反观库迪，以张程店内的“销量王”生椰拿铁为例，该产品在去年9~12月的销量分别为879杯、581杯、692杯和474杯，其余大部分产品也在同时段有着不同程度的销量下滑。

“现在库迪的人天天找我们开会，想让我们开茶猫。”原本张程定下一个店面打算开库迪的第二品牌茶猫，但如今也没了加盟这个子品牌的念头，“库迪都赚不到钱，暂时不会考虑（茶猫）了，感觉茶猫就是多了一个15万元的机器人”。

此前，有库迪联营商在小红书上发帖称：“近期库迪推出的几个大动作，都是‘变相融资’或‘占用资金’。”如今，张程和多位联营商有了相似的质疑：库迪的供应链是不是出了问题？现金流是不是不行了？

对此，2月21日，库迪咖啡方面在接受记者采访时表示，首个供应链基地已经在今年1月30日投产，“供应链基地分包装包材、烘焙、原料等不同板块，目前包材的已经投产了，其余都在稳步推进中”。

“目前我们现金流安全，我们已经做好了5年的规划以及财务模型，以保障供应链体系建设、人机协作战略实施以及品牌营销活动的顺利进行。”库迪咖啡方面回应记者称。

价格战分出胜负

“作为这场价格战里的防守方，瑞幸现在是占上风的。”贡英龙在接受记者采访时分析了价格战的战况，“库迪和瑞幸其实两败俱伤，但瑞幸全程还是压着库迪打的。”

在他看来，同一场价格战中，攻守双方的策略明显不同。低价只是瑞幸的战略之一，瑞幸在新品、联名和营销等方面玩法众多，“属于多层次的打法”。

尤其去年9月，瑞幸成功制造了销量现象级的爆款产品酱香拿铁。该单品创造了瑞幸的单品销售新纪录——单品首日销量突破542万杯，单品首日销售额突破1亿元。相比于此，库迪随后推出的与五常大米联名的多款产品反响平平。

“陆正耀做库迪没有把（做产品、营销的）精髓延续下来，也很有可能是时间不同了。现在的市场格局、竞争和他当年做瑞幸时已经完全不同了，在这个时间点沿用过去的打法，未必能行。”贡英龙表示。

这场9.9元的价格战不仅把咖啡下拉到了一个全新的价格带，还让“低价”成为了2023年咖啡赛道内的关键词，Tims、代数学家等多家咖啡品牌打折调价，就连星巴克也在直播间变相降低了价格。贡英龙指出，“这场价格战把饮品行业的价格起码拉低了30%”。

正因如此，习惯了“9.9元”的消费者对瑞幸此次的调价行为表现出了不满情绪。“一旦超过9.9元的心理价位，我会直接选择其他的（咖啡品牌）。”

挪瓦咖啡的创始人郭星君曾在接受记者采访时表示，低价是消费品牌快速进入市场的一个有效方式，但价格战并不是长期的事，“消费者最终还是会回到正常的购买决策逻辑里”。

艾媒咨询CEO兼首席分析师张毅向记者表示，从今年的整体市场情况来看，咖啡赛道内的玩家一方面会巩固大中城市已有的成果，另一方面就会向下拓宽县城乡镇这些下沉市场，“低成本产品的价格战恐怕还会是今年赛道中的一个竞争关键点”。

据《21世纪经济报道》 杨昕怡/文