青岛财经日报/首页新闻讯 开年仅2个多月，主动权益基金业绩已拉开明显差距。Wind数据显示，截至3月8日，今年以来表现较好的基金净值涨幅近30%，同时也有25只基金跌幅超过20%，首尾业绩相差65个百分点。
业内人士看来，细分行业走势分化是主动权益基金出现业绩分化的主要原因，此外，部分基金的行业配置集中度较高，集中配置TMT、红利等细分板块，进一步加剧了业绩的分化。
今年以来，在结构性市场行情之下，主动权益基金表现也形成强烈反差。去年表现尚优的部分量化基金，因经历了春节前的小微盘股流动性危机，年内业绩跌落至倒数位置。而集中持有人工智能等TMT板块的基金，近一个月大涨近40%，不仅收复了春节前的“失地”，还取得了不错的正收益。
Wind数据显示，截至3月8日收盘，在全市场5141只权益基金（包括普通股票及混合型基金，仅统计主份额）中，有1981只基金年内业绩飘红，占比超过38.5%；表现最好的诺安积极回报基金已经斩获29.85%的收益，鹏华弘鑫、大摩数字经济、中航机遇领航、西藏东财数字经济优选、宏利景气领航两年持有、万家精选等6只基金收益率超过20%，此外，包括宏利成长、万家宏观择时多策略在内的124只基金收益率超过10%。
中航机遇领航混合基金经理韩浩指出，今年以来业绩表现排名靠前的基金普遍超配AI资产，这也是2024年A股市场中比较清晰的主线。当前领跑基金的收益一部分来自主题行业的贝塔，一部分来自基金经理在所在行业内选股的阿尔法。“中航机遇领航的产品收益也来自贝塔和阿尔法两个方面，主要聚焦于AI算力领域，尤其以光模块为重。”
摩根士丹利基金权益投资部副总监、大摩数字经济基金经理雷志勇透露，截至去年四季度末，大摩数字经济重点配置了人工智能领域的算力方向。
“2月份TMT板块大幅反弹，一些重仓TMT板块的基金业绩表现出色。”晨星（中国）基金研究中心高级分析师代景霞表示，基金业绩除受市场风格影响外，还会受到组合重点持有的行业和个股的影响，尤其是在行业分化明显的市场环境里。
机构密集布局红利产品
在当前起伏不定的市场环境中，低估值、高股息的红利主题成为比较确定的一大主线，其稳健的历史表现越来越受到投资者认可，基金公司布局力度持续加大，从年内申报、发行及设立情况来看，已有30多只红利新主题在列，其中，指数型品种占据了大头。
Choice数据显示，目前正在发行的新产品中，名称中含“红利”或“高股息”字样的就有9只。其中，仅3月以来启动首发的就有4只，如中银中证央企红利50、中信保诚国企红利量化选股、信澳红利智选、招商中证红利低波动100指数。另有汇添富中证港股通高股息投资ETF、交银中证红利低波动100指数、易方达恒生港股通高股息低波动ETF、鹏扬中证国有企业红利联接、富国中证红利低波动ETF等也在发行中。
此外，湘财红利量化选股基金3月11日开始募集，平安上证红利低波动指数的首发日定于4月初，还有华安恒生港股通中国央企红利ETF、银华中证港股通高股息ETF、易方达红利混合、天弘红利智选混合已经获批待发。
另据证监会官网显示，今年以来提交设立申请的新产品中，有10多只红利或高股息产品排队待批。华夏、国泰、汇添富、银华、兴证全球、平安、摩根、中泰资管等多家基金公司旗下都有相关产品在列。
此外，截至3月8日，今年以来已有8只红利产品完成设立。不过，从募集规模来看，只有万家中证红利ETF、华夏中证港股通央企红利ETF、华夏中证红利低波动、大成红利汇聚超过了2亿元，其余4只规模都只有千万元级别，在红利概念大火的当下，以发起式快速设立入场，成为不少基金公司的选择。
值得一提的是，在上述红利新品中，被动指数型品种占据了大头。从今年以来的业绩表现看，被动指数型红利基金也略胜一筹。数据显示，截至3月8日，中证红利全收益指数今年以来累计涨幅为11.23%；51只红利基金年内平均收益率为2.11%，六成以上取得正收益，年内累计净值涨幅在10%以上的产品超过10只，其中，长盛量化红利混合以12.76%的收益率位列第一。
在收益居前的红利基金中，主动型基金与被动型数量不相上下，但在年内收益为负的阵营中，主动型基金占据了大多数，导致主动型整体表现不及被动品种。
有基金公司市场部人士表示，投红利的本质就是获得稳健的股息率，红利指数往往具有较强的防守性，在夏普比率、最大回撤等多项风险指标数据均较优，适合作为权益投资底仓。
鹏扬基金认为，经过一段时间上涨后，A股市场仍存在低位修复的机会，短期内现金流良好的高股息标的也有投资机会。“虽然高股息板块如银行、煤炭近期股价上涨幅度较大，但板块本身估值偏低，因此，当前指数及其权重行业估值都不贵，从估值层面来看，现在买入不算买在高点。”
万家基金认为，过去几年，中证红利全收益指数虽然一路上涨，但市盈率（TTM）却持续走低，由9.0下降至5.9。由此可见，中证红利指数并未因上涨而泡沫化，反而因为更快的内生盈利增长，使得市盈率不断下行。当前中证红利全收益指数估值处于低位，蕴含的潜在增长空间巨大，未来或迎估值提升机会。
不过，也有业内人士提醒，近期红利主题短期有过热迹象，应注意把握配置节奏。
表现较好基金获近30%收益
在部分主动权益基金最高斩获近30%收益的同时，多达148只基金跌逾15%，更有部分基金跌幅超35%，首尾业绩相差65个百分点。
代景霞认为，结构性分化行情是导致主动权益基金业绩分化的主因。相关指数收益也能反映这一特点，截至3月7日，今年以来价值风格明显占优，沪深300相对价值指数和沪深300相对成长指数收益率分别为8.09%和-2.64%，其中，煤炭、银行和家用电器行业表现较好，涨幅均超过10%，而医药生物、环保、电子、国防军工行业表现相对落后，跌幅均超过10%。
“受基础市场影响，今年以来，公募基金尤其是偏股型基金业绩分化较大，特别市场上有部分赛道型基金经理，组合较高的行业集中度往往会加剧这一分化。”代景霞称。
韩浩说，主题型基金与细分主题指数关联度极高，在主题、行业表现分化时，基金业绩也随之分化。短期来看，市场或许还将出现“强者恒强”的局面，但拉长时间周期，这种分化终究会逐渐收敛，大部分基金的收益率向市场整体收益率靠近。
展望后市，韩浩认为，随着宏观经济的好转，股市将会正面体现出经济的复苏。当前，市场整体估值水平低，投资者选择宽基指数长期持有是很好的选择。对市场风格有一定判断的基金投资者也可以选择“长坡厚雪”的优质赛道，如AI、医药等空间大、高成长的主题、行业基金。
“对于普通投资者来说，往往很难把握市场波动，还容易造成追涨杀跌。”代景霞建议，投资者可以根据自身风险承受能力和投资目标，构建基金组合并坚持持有，以分享股票市场长期上涨收益。在构建基金组合时，可以分散配置不同的类型、风格以及投资区域的基金。