青岛财经日报/首页新闻讯 近期，“低门槛”发起式基金引发市场关注。今年以来，每成立3只产品就有1只是发起式基金，可以说发起式基金撑起了新基发行的门面。发起式基金热闹背后，个位认购户数、基金公司“自掏腰包”认购的场景不断。
近年来，基金行业内的竞争不断加剧，公募基金发行遇冷，基金管理人为适应市场竞争不断推出创新产品，发起式基金得益于低门槛、利益捆绑、便于机构定制等优势，成为一种性价比非常高的设立工具。发起式基金发行潮涌的同时，还需要认真对待产品运营，如通过提升研究和管理能力、优化客户服务、注重长期绩效等方式提高产品的竞争力，减少资源浪费，才能在竞争日益激烈的市场中获得优势。
发起式基金不断扩容
Wind数据显示，以成立日来看，截至3月17日，今年以来新发基金共有216只，其中发起式基金有73只，占比达33.8%。这意味着，公募市场每成立3只新产品，就有1只是发起式基金。
发起式基金是基金管理人及高管作为基金发起人，以认购基金的一定数额方式发起设立的基金。发起式基金成立门槛相对较低，不受首发募集规模2亿元等金额限制，成立相对灵活，对于基金管理人来说募集压力更小一些。
从产品类型看，今年以来发起式设立的新基金主要为权益类产品，其中被动指数型和偏股混合型产品占比八成。
近年来，发起式基金数量不断增加，已逐步发展成为基金行业中的重要力量。刚刚过去的2023年，年内新成立发起式基金首次突破400只，刷新历史新高；2020年到2022年各年度成立的发起式基金分别为190只、318只、351只，占新发基金总数的比重逐年上升。
据Wind统计显示，目前全市场超万只公募基金（份额合并计算）中，发起式基金有1938只，占比16.21%。
在公募基金发行遇冷的背景下，发起式基金不仅成为中小基金公司发行布局的有效策略，也是不少头部公司的选择。数据显示，今年新成立的发起式基金中，发行数量较多的为易方达基金、华夏基金、华安基金、汇添富基金、广发基金等。
基金公司为认购主力
尽管发起式基金发行数量较多，但从发行规模和认购户数来看，投资者认购的热情并不高，甚至出现“0户”认购的现象。
以今年成立的发起式基金来看，发行份额中位数为0.11亿份，均值为0.95亿份，大部分产品刚刚满足1000万元的及格线。部分产品募集时间已逼近规定期限，如中银养老目标日期2035三年持有、兴银创盈一年定开认购期超过90天，最后也是刚满足募集及格线发行。
从有效认购户数来看，年内发行的基金中有效认购户数在1—5户的基金有6只，更出现基金公司全额包揽的现象，如3月初成立的兴银创盈一年定开债发起，有效认购户数仅为1户，即基金管理人。
事实上，自2023年以来，一连串有效认购户数为个位数的发起式基金成为行业关注的热点。Wind数据显示，2023年全市场有80多只有效认购户数少于10户的发起式基金，其中25只认购户数为1户。
针对这一现象，有公募人士对记者表示，基金认购户数情况与市场走势、基金净值表现具有负相关性。在市场环境比较低迷时，部分基金公司也会“自掏腰包”成立发起式基金，主要是基金公司想抢先行情布局。
部分产品认购户数虽然很多，但基金公司仍是认购的主力。如1月初成立的中欧中证机器人指数发起式基金，有效认购户数超4000户，基金管理人认购份额占比达93.37%。
天相投顾基金评价中心认为，基金管理人选择发行发起式基金，可以留下一个“基金种子”，未来若产品业绩出色，或可以成长为规模更庞大的基金，提高市场占有率和知名度。此外，由于基金公司募集发起式基金时，公司、公司高管或基金经理认购金额不得低于1000万元且持有期不少于三年的规定，因此发起式基金可以与投资者同进退，也有利于增加投资者长期投资的信心。
面临“长不大”的考验
与普通开放式基金最低成立门槛相比，发起式基金对认购户数和认购金额要求均不高，在低迷的市场行情下，发起式基金成为基金公司逆市布局的重要手段之一，但“低门槛”的发起式基金也有“紧箍咒”。
监管部门完善了发起式基金退出机制，即发起式基金需在合同中约定，基金合同生效三年后，若基金资产规模低于2亿元，基金合同自动终止。
从存量发起式基金的情况来看，全市场共有1900多只发起式基金，规模不足2亿元的发起式基金则有779只，占比超40%；其中2021年成立的有156只，占当年成立新产品数量半数以上。即将达到考核期限的基金产品若仍然“长不大”，将面临清盘的命运。
近期不少发起式基金发布清盘提示公告。如浙商智选食品饮料基金发布公告称，截至基金合同生效之日起满三年后的对应日，即2024年3月19日日终，基金资产净值低于2亿元，基金合同自动终止，且不得通过召开基金份额持有人大会的方式延续基金合同期限。
“发起式基金虽然成立门槛低，但并不意味着基金管理人维护产品的压力就一定更小，规模不稳定的发起式基金可能面临清盘的风险。因此，基金管理人在成功发行发起式基金后，仍需要认真对待产品运营，不断提高产品的竞争力。”天相投顾评价中心表示。
公募逆市“播种”传递信心
今年以来，发起式基金上新速度加快。对此，受访业内人士认为，当前市场环境的变化是重要原因，龙年春节后市场迎来诸多利好，权益资产投资价值显现。
当前时点基金管理人为何热衷于发行成立发起式基金？排排网财富管理合伙人曾衡伟在接受记者采访时表示：“市场环境的变化是发起式基金持续增长的重要原因，同时，基金公司‘自掏腰包’成立发起式基金，体现其对未来市场发展充满信心且有期待。通过发行发起式基金，基金公司可以逆市布局，寻找具有潜力的投资机会，为投资者创造更好的回报。”
国寿安保基金相关人士对记者表示：“龙年春节过后，市场迎来诸多利好，在此背景下，基金公司选择成立发起式基金，一方面谋求低位布局，通过后续的精耕细作把产品规模做大；另一方面，很多发起式基金的发行对整个产品线有长远的考虑，在市场表现相对一般时，可以先把‘种子’播下去，未来市场起来了，有这样的产品储备才有可能抓住风口。”
谈及基金管理人在后续基金运作期间需做好哪些工作，曾衡伟表示：“发起式基金在后续运作过程中，需要注重风险控制、投资者教育以及投资策略的优化，以确保稳健运作和持续发展。”
曾衡伟进一步分析称，首先，风险控制是发起式基金运作中的关键环节。由于发起式基金通常具有较高的灵活性和创新性，因此更需要严格控制风险，以确保投资者的资金安全；其次，加强投资者教育也非常重要。发起式基金对于很多投资者来说还是一个相对陌生的概念，因此，基金公司需要加强对投资者的教育和引导，帮助他们更好地了解发起式基金的特点和风险，从而做出更明智的投资决策。最后，优化投资策略和提升投资能力也是发起式基金运作中的重要任务。基金管理人需密切关注市场动态，不断调整和优化投资策略，提高投资效率，为投资者创造更好的收益。