青岛财经日报/首页新闻讯 北京时间3月21日凌晨2点，美联储宣布，将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%的水平不变。这是自去年9月以来连续第五次按下“暂停键”，符合市场预期。

美股三大指数集体收涨，纳指涨1.25%，道指上涨401.37点，涨幅1.03%，标普500指数涨0.89%，均创收盘历史新高。大型科技股普涨，特斯拉涨超2%，苹果、英伟达、谷歌、亚马逊、Meta涨超1%，微软、英特尔小幅上涨。

美联储公布最新利率决议符合市场预期。预计今年内美联储或实施三次降息。这是美联储自去年9月以来连续第五次维持利率不变。

美联储在当天发表的声明中说，在对通货膨胀率持续向2%的长期目标迈进抱有更大信心之前，降低联邦基金利率目标区间“是不合适的”。

目前美国经济前景不确定，负责制定货币政策的联邦公开市场委员会将继续高度关注通胀风险。

声明重申，在评估适当的货币政策立场时，美联储将继续监测即将发布的信息对经济前景的影响。如果出现可能阻碍目标实现的风险，美联储将准备酌情调整货币政策立场。

美联储当天还发布最新一期经济前景预期，将今年美国经济增长预期上调0.7个百分点至2.1%，将2025年经济增长预期上调0.2个百分点至2%。

预计今明两年，美国失业率分别为4%和4.1%。同时，今年以个人消费支出价格指数衡量的通胀预期为2.4%，剔除食品和能源价格后的核心通胀预期升至2.6%，仍超过2%长期目标。

根据经济前景预期，19名联邦公开市场委员会成员中有9人认为，年内联邦基金利率水平或降至4.5%至4.75%。这意味着，以每次降息25个基点的速度计算，美联储今年或实施三次降息，与去年12月预测相同。5名成员预计利率将降至4.75%至5%。

何时开启降息？

美联储主席鲍威尔在会后举行的新闻发布会上表示，目前美联储尚未在出炉的各项数据中获得可以开始降息的信心，通胀和经济前景均不确定。在合适的情况下，美联储会在更长时间内将联邦基金利率目标区间维持在目前水平。

他回避了记者提出的是否会在今年5月或6月会议上首次降息的问题，表示美联储不会为未来会议作任何承诺，将继续在每一次会议上分别作出决定。

鲍威尔也表态称，美联储的政策利率可能已达到峰值，在今年某个时候开始放松货币政策是合适的。他一如既往地强调，如有需要，利率将维持在高水平更长时间；但如果劳动力市场意外疲软，也可能需要采取应对措施。

鲍威尔的讲话，打消了市场的担忧。投资机构Sit Investment Associates副总裁Bryce Doty表示，美联储点阵图发布后，市场的直接反应是松了口气。此前，投资者担心美联储今年将减少降息次数。

机构如何点评美联储决议？

中金研究称，美联储3月会议维持政策利率不变，符合预期。官员们上调了对GDP增长和核心PCE通胀的预测，但点阵图却保留了年内降息三次的指引，这被市场解读为鸽派。进一步看，点阵图并非没有变化，只是变化的幅度没能改变利率中值的位置。中金研究认为，美联储对降息的信心已有所动摇，但因为存在“鸽派偏好”，不愿意对利率路径做大的改变。往前看，这种鸽派偏好或将增加经济不着陆风险，一种可能是美联储越鸽，经济越好，降息时间点越往后推。美联储还上调了对未来两年及长期利率的预测，这意味着低利率时代或已一去不返，利率在高位停留更久将是不得不面对的现实。

对于美联储决议，各主要华尔街投行机构也在第一时间发表了各自的看法。

The Boock Report作者Peter Boockvar表示，鲍威尔明显表现出鸽派倾向，即使是强劲的劳动力市场也不会阻止降息的开始。这就是为什么短端收益率会下降的原因。

法国兴业银行美国利率策略主管Subadra Rajappa表示，尽管经济增长强劲，通胀上升，但美联储仍然倾向于降息。那些在去年12月会议后认为可能需要收回鸽派立场的投资者可能会非常失望。美联储似乎关注的是通胀的长期趋势，而不是逐月变化，如果通胀总体上朝着正确的方向发展，他们愿意降息。

达拉斯美国商业银行首席经济学家Bill Adams表示，3月份的货币政策声明表示，美联储实现就业和通胀目标的风险正趋于更好的平衡，但他们希望在降息之前更有信心看到通胀正回到目标水平。这与鲍威尔主席本月早些时候在国会的证词一致。

Commonwealth Financial Network固定收益总监Sam Millette认为，这次的美联储声明只是边际调整，不会对市场造成冲击。情况与年初基本相同，美联储预计今年某个时候降息的可能性是合理的，原因是经济增长与去年相比普遍放缓。但是，坦率地说，美联储确实对第一季度整体经济增长相对强劲这一事实做出了某种反应。

Glenmede的Jason Pride则指出：“不要误解，美联储仍然将通胀牢牢放在眼中。投资者应该期待降息成为焦点，一旦美联储更加确信通胀接近其2%的目标，这可能会在今年下半年发生。”