随着多只主动权益类定开基金转型为持有期基金，主动权益持有期基金市场不断扩容。截至5月18日，全市场有835只主动权益类基金以持有期形式设立，在主动权益类基金中占16.2%，刷新历史新高；但该类产品规模连续三年下台阶，下滑程度超过主动权益类基金。

持有期主动权益类基金占比16.2%

数据显示，目前全市场已设置持有期的主动权益类基金达到835只（不同份额合并计算），在该类基金中占比16.2%，刷新历史新高。

谈及主动权益类定开基金陆续转型为持有期基金的现象，一家中型公募产品部负责人表示，相比定开基金，持有期基金在流动性上更胜一筹；同时，持有期基金更多从持有人角度考虑，一定程度可以避免持有人频繁申购赎回带来不必要的损失。

上海证券基金评价研究中心高级分析师孙桂平表示，定开基金和持有期基金都是以改善基金投资行为为目的、对基金持有时间进行限制，引导投资者建立长期投资理念，一定程度上解决了投资者频繁申赎基金的问题。但相对而言，持有期基金的申赎更为灵活，可以更好满足投资者需求。

“供需两端的变化，促使基金公司降低产品的操作自由度，将定开型基金密集转型为持有期基金。”汇成基金研究中心相关人士补充道，从基金的需求端来看，近年来我国资本市场日臻完善，各类投资者逐渐找到自身定位，对于定开型、持有期等封闭条件的设置，市场接受度逐渐提升；从供给端来看，基金公司也希望产品规模稳定、份额持续流入，操作策略更为稳定，不受投资者频繁申赎影响。

规模高点“腰斩”

从规模来看，主动权益持有期基金在2021年创下1.23万亿元的规模高点后，近三年来规模持续下台阶。Wind数据显示，截至2024年一季度末，全市场835只主动权益持有期基金总规模5860亿元，从2021年高点回落52.42%；该类基金在主动权益类基金中的规模占比也从17.5%降至14.67%，回落2.8个百分点。而同期主动权益类基金总体规模萎缩43%。

上述中型公募产品部负责人表示，业绩是规模萎缩的一个原因，短期内持有期基金业绩不尽如人意，但更多还是由于基金发行时点处于市场高点。

汇成基金研究中心认为，近两年市场对于主动权益类基金并不友好，净值降低、份额赎回、规模萎缩，有封闭期的基金持有体验较差。开放型基金的持有者可随时调仓、换仓、增配、减配，自己对操作及其结果负责；而持有期基金的投资者无法操作，资产只能被动缩水。因此，在持有到期后赎回成为较为合理的选择。

据《中国基金报》 作者：李树超