在AI大模型强势裹挟下，惠普、戴尔两大PC巨头纷纷释放出相对亮眼的财报。

根据戴尔发布的2025财年第一季度业绩，该集团报告期内净利润9.55亿美元，同比增长65%。运营利润为9.2亿美元，Non-GAAP运营利润为15亿美元。运营现金流为10亿美元。

另一PC巨头惠普也于近日发布2024财年第二财季财报，惠普第二财季净营收为128亿美元，与上年同期的129亿美元相比下降0.8%，不计入汇率变动的影响为同比下降1.2%；不按照美国通用会计准则，惠普第二财季的调整后净利润约为8亿美元，与上年同期相比增长3%。

有意思的是，戴尔在释放财报后，股价一度下跌20%，创史上最大跌幅。

其背后原因仍在于公司部分指标不及市场预期，据财报，惠普运营利润和Non-GAAP摊薄后每股收益出现了下降。这折射出公司在短期内可能面临一些成本控制或市场需求的波动问题。此外，管理层对AI服务器业务的高成本投入表示担忧，预计这将对全年的毛利率产生负面影响。

反观惠普，其业绩更多来自于PC销量的提振。数据显示，惠普个人系统部门（包括台式机和笔记本电脑）在第二财季的营收增长了3%，达到84.3亿美元，高于分析师预期的82.8亿美元。自2022年5月以来，该业务一直在逐年下滑。这一增长主要是由于商用销售额增长了6%，达到62亿美元。该公司在声明中表示，消费者销售额继续下滑，下降3%至21.8亿美元。

戴尔科技集团首席财务官Yvonne McGill在财报会上表示：“本财季公司营收增长6%，达222亿美元，服务器和网络业务营收增长42%，过去12个月我们产生的运营现金流达79亿美元，这主要归功于AI的迅猛发展。”

实际上自2022年以来，PC行业的增量市场一直是困扰各大厂商的难题，但近期，惠普、戴尔、联想等国内外龙头厂商不约而同给出答案——AI PC。

惠普公司总裁兼首席执行官恩里克·洛雷斯日前表示，预计在下半年，AI电脑将占公司电脑出货量的10%。预计未来三年，AI电脑将占出货量的40%—50%。

供稿：《21世纪经济报道》 作者：张梓桐