险资跃跃欲试。近日，无锡银行公告称，该行收到国家金融监督管理总局无锡监管分局相关批复，核准长城人寿保险股份有限公司（下称“长城人寿”）股东资格，同意长城人寿自批复之日起六个月内增持无锡银行股票。目前长城人寿已经持有无锡银行的股份比例达到4.54%，进一步增持意味着将冲击举牌红线。一旦长城人寿举牌成功，这也是时隔八年之后，险资再度举牌A股银行股。

根据相关法律法规的规定，商业银行股东持股比例在计划突破“5%”这一红线时，需要提前向银行业监督管理机构报告申请，得到批准后才可进行下一步增持行动。

商业银行法第二十八条规定：“任何单位和个人购买商业银行股份总额百分之五以上的，应当事先经国务院银行业监督管理机构批准。”

同时，根据《商业银行股权管理暂行办法》第四条规定：“投资人及其关联方、一致行动人单独或合计拟首次持有或累计增持商业银行资本总额或股份总额5%以上的，应当事先报银监会或其派出机构核准。”

截至2023年9月30日，长城人寿持有无锡银行股份比例为4.54%，已经接近5%。结合此次长城人寿在无锡银行的股东资格获批来看，市场多数的观点认为，长城人寿此后或将继续增持，举牌无锡银行已经势在必行。

其实长城人寿对无锡银行“蓄谋已久”，根据无锡银行公告，2022年12月20日，长城人寿持有无锡银行的股份比例为1.51%。此后长城人寿持股比例逐渐上升，2022年年报显示，截至2022年底，长城人寿持有无锡银行4803.66万股股份，占无锡银行股本比例2.58%。而在2023年中报中，长城人寿持有该行的股份数量上升至9764.63万股，占无锡银行股本比例为4.54%。此后，在三季报中，长城人寿仍持有无锡银行4.54%的股份未变。

东莞证券分析师卢立亭认为，目前长城人寿距离举牌无锡银行或已一步之遥。上一例险资举牌A股银行还是8年前人保财险举牌华夏银行，银行板块当前的估值水平、波动率与股息率十分契合险资长期资金的要求，险企有望通过增持银行股票获得相对稳定的投资回报。

无锡银行成立于2005年6月，2016年9月23日在上海证券交易所上市，是国内第二家登陆A股的农商行。截至2023年年末，该行总市值为108.63亿元。

无锡银行的业绩一直稳中有升，2023年三季报显示，前三季度该行实现营业收入34.92亿元，同比增长0.89%；归属于上市公司股东的净利润16.76亿元，同比增长16.14%。截至2023年三季度末，该行总资产达2333.62亿元，较上年末增长10.28%。

当前A股上市银行估值已经处于历史底部，险资选择在此时举牌，其实也是情理之中。2023年下半年，由于股市疲弱，上市银行股股价表现低迷，A股银行板块集体破净。根据同花顺数据，截至2024年1月3日收盘，42家A股上市银行的市净率均低于0.8倍，平均市净率仅为0.5倍。其中估值最高的为招商银行，最新的市净率为0.79倍，最低的民生银行只有0.31倍。

股价低迷，上市银行的主要大股东和高管增持的频率明显增多。其中因触发稳定股价措施，机构和高管被动增持的现象不少，但是更有银行的主要机构股东发起主动增持，“护盘”信号强烈。根据记者的不完全统计，自去年11月份以来，至少有7家银行宣布了增持或者拟增持的公告。

平安证券分析师袁喆奇认为，目前需要静待预期改善，关注股息配置价值。历史上银行股的超额收益表现大都出现在经济景气度上行阶段，因此板块上行弹性仍需关注经济预期的改善。但需注意的是，银行股作为能够提供稳健分红的高股息品种，在无风险利率持续下行的阶段其类固收配置价值同样值得关注。截至2023年12月末，银行板块股息率为5.97%，股息率较无风险利率相对溢价处于历史高位，股息吸引力持续提升，且市净率跌至0.5倍左右，安全边际充分。

供稿：《21世纪经济报道》 叶麦穗/文