今年1—2月份，银行板块合计上涨超过10%，在历经两个多月的上涨行情后，进入3月份，银行板块整体震荡微跌，月内银行指数下跌1.15%，同期，沪深300涨1.53%。截至最新，42只银行股PB(LF)为0.56倍左右。

华西证券研报显示：当前，A股大型银行股估值不仅接近于2010年以来的历史相对低位，也明显低于美国大型银行。

近年来，受全球经济下行、风险因素增多等因素影响，中外银行普遍进入盈利下降和估值下降通道，在风险偏好走低的助推下，国内银行股的估值明显偏低，业内人士认为，最主要是投资者对未来风险过度担忧，也有经营模式差异的因素。

而今年全国两会期间发布的2024年政府工作报告犹如“定心丸”，将逐步化解市场对于银行股隐含风险的担忧，“前期线性悲观预期将被扭转，估值将迎来系统性修复，这也是中特估的逻辑内核。”广发证券银行联席首席分析师王先爽说。

申万宏源证券分析师郑庆明认为，1月信贷开门红超预期，叠加稳增长政策陆续落地，银行板块预计还将有阶段性催化。另外，资本市场对银行基本面的底部预期基本到位，不会比预期更差。

“在经济回暖信号验证、稳增长政策强化阶段，银行板块顺周期属性将逐步显现。”郑庆明认为。

多家券商研报认为，在该背景下，财政政策力度将超预期，货币政策的效率有望提升。同时，报告还提出，要“标本兼治化解房地产、地方债务、中小金融机构等风险”，这也将有望缓和市场对于银行不良资产潜在风险的担忧。

浙商证券分析师梁凤洁认为，报告释放的稳增长信号好于此前预期，化风险态度坚决、思路清晰，地产领域的风险担忧有望企稳。“因此，我们继续看好银行板块，买入银行股=买入不确定性中的确定性。”

信达证券研报认为，下一步，积极的财政政策及货币政策有望密集出台。在政策预期带动经济预期改善背景下，银行作为实体经济复苏的重要一环，估值修复可期，有望持续实现绝对收益。

王先爽也表示，在我国银行估值明显偏低的背景下，银行板块存在系统性机会。

来源：第一财经 安卓/文